今年以来，国内铜产业展现出了一些和往年不同的特征。从季节性看，2季度往往是去库存的时间，但今年国内2季度库存却居高不下。而3季度却反季节性地出现了库存的快速下降。应该说，今年铜库存异常表现，更多来自于废铜端的干扰，而废铜供需则主要取决于价格情况。由于铜自身矛盾尚不够剧烈，今年铜的价格驱动，主要来自于宏观，贸易战、美元等带来了铜价重心的逐渐下移。在不同的铜价和精废价差下，废铜的表现成为了今年铜产业中最大的变量。由于国外大型冶炼企业的停产问题，2019年上半年对铜矿的需求可能是偏小的。冶炼厂仍在关停中，政府最早将在11月决定能否复产。即使复产，最快也要到19年1季度，但不确定性偏大，最早于11月份完成检修。此外，为了达到智利更加严格的排放标准，冶炼厂从12月进行升级计划，进行80天左右的检修。冶炼厂仍然维持半开工的状态，甚至对于未来能否完全复产都存有疑问。除了这些大型冶炼厂的检修停产问题，明年新增冶炼产能主要集中在中国，并且投产以下半年为主。此外国内的环保政策，特别排放限制等等问题也可能对国内的粗炼造成一定的影响而部分减少对矿的需求。

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