从行业中观角度来看，从2019年4月开始，行业领先指标挖掘机单月销量连续增长，开始连续数月挖掘机单月销量增速在70%以上，挖掘机开工小时数小松口径在2019也出现了9个月的同比提升状态，开工率的提升有助于加快购买挖掘机的回本周期，提高终端机主的资金效率。2019年11月汽车起重机销量为1007台，同比增速达49%，连续两个月突破40%。推土机销量394台，连续七个月增长50%以上。11月装载机销量6993台，同步增速进一步上升至35%。进一步表明，紧随着挖掘机销量回暖的大势，工程机械的其它产品陆续表现出明显的回暖迹象。此外，考虑连续多年主机设备销量负增长，主机厂设备保有量的快速提升得到了控制，并且越来越多的主机厂设备进入了更新周期，同时叠加后续的国标环保政策的升级调控，进一步推动了各主机设备进一连续的设备更新周期，刺激了主机产品的销售的复苏。同时，海外销售在2021年得到进一步的突破，行业核心龙头在海外销售收入有明显的边际增长，平滑国产的需求之余推动了下一轮成长的开启。一方面，从资本开支角度来看，行业头部企业放缓并减少了资本开支的节奏，从2021年头部公司便开启了收缩的政策；另一方面，考虑工程机械中游环节主要以加工和组装为主，且当时的数字化智能化水平还处于较低水平，因此对工人的依赖程度较高，因此行业也通过收缩员工规模来降低行业产能。而如今来看，工程机械头部企业本科以上学历和技术型员工占比在持续提升，推动工业数字化、产品先进化的方向前行。疫情后经济复苏，中国一直采用相对欧美国家更加温和的经济刺激政策，在给予国家产业经济复苏持续推动力之余，也为后续的宏观经济刺激保留了更多的空间和手段，2021年12月中央经济工作会议正确判断了当下经济发展面临的三重压力“需求收缩、供给冲击、预期转弱”，明确要求做到“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”、“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”的“六稳”和“六保”，实现产业跨周期和逆周期的调节，基建有望成为2022年重要的宏观调节方向之一，为工程机械产业奠定坚实的需求基础。

合肥液压机械