数控机床5月份产量增速有所下滑。机床行业运行数据表明，数控机床产量增速在5月份达到50%，低于4月份66%的水平，行业增速有所下滑；从产量绝对值来看，5月份数据环比仍有所增长。我们认为，数控机床产量增速在5月份出现下滑是行业迈向景气高峰过程中的正常调整。

　　数控化率微幅下滑。5月份我国机床行业数控化率为26.3%，低于4月份的27.5%，我们认为造成这一现象的主要原因在于机床需求旺盛，但普通机床增长率超高数控机床增长率所致。数控化率与发达国家70%左右的水平相比，仍然具有较大的提升空间。

　　下游驱动因素仍然强劲。5月份，我国汽车产量达到145万辆，比4月份有所下降，但仍维持较高水平。近期，各大汽车生产厂商纷纷扩展产能，这对机床行业景气度的提升打下坚实需求基础。我们认为，长期来看汽车将是我国启动内需的重要支点，我们厂区内看好汽车行业的发展，从而看好汽车行业对机床行业的带动作用。

　　主要原材料低位运行。以钢铁为例，进入2010年后，钢铁价格维持在较低价格，这有力拓展了机床行业的获利空间。近期，宝钢、武钢等主要钢铁企业纷纷下调钢铁产品出厂价格，这对机床行业形成利好。

　　维持行业买入评级。维持对行业的“买入”评级，在个股方面，我们重点推荐秦川发展（000837）、昆明机床（600806）。同时提请关注南通科技（600862）由于管理层增持带来的投资机会。